普益财富研究员吴泞江认为,央行降息或促使银行理财产品在结构上发生调整

事件:受流动性宽松的影响,2012年以来,银行理财产品收益率随着市场资金的宽松逐步走低。央行于6月8日起降息并同时扩大金融机构存贷款利率浮动区间,此利率政策一经推出,各家银行为了抢占市场份额普遍提高了一年期以内的存款利率,特别是中小银行一口气涨到顶,进而使得整个银行业的三个月、半年与一年期存款利率较加息前要么一致,要么有所提高。此种“名降实涨”的利率走势并没有使1年期以内银行理财产品的收益率提高,相反有所下降,哪怕是快到年中考核的这个节骨眼上。7月6日,央行再次非对称降息。银行理财产品的收益率进一步下行不可避免。如1月以内、1个月至3个月、3个月至6个月与6个月至12个月期限人民币理财产品的平均预期收益率在降息前的一个月分别为5.38%、4.95%、4.54%、3.93%,而降息后降至5.34%、4.74%、4.35%、3.58%。

经济观察网 记者 欧阳晓红

汇通网8月10日讯进入7月后,降息对银行理财产品的负面作用逐渐显现,无论是短期还是中长期产品收益率均受到影响。

11月,央行宣布将金融机构一年期存、贷款基准利率分别下调,除了购房者为之欢欣鼓舞以外,一直青睐银行理财产品的投资者也在观察着这一举措对于自己手中财富的影响。有关专家表示,央行降息或促使银行理财产品在结构上发生调整,而银行盈利方式的转变也将影响广大投资者的投资决策,因此不同投资需求的人应重新审视自己的需求及风向承受能力,选择适合自己的理财产品,合理规划资产配置。

本次降息,市场人士期待已久,但靴子抢在6月宏观经济数据公布之前“落地”,时点选择颇为出人意料。央行在5月12日宣布下调银行存款准备金率0.5个百分点之后不足一个月,就宣布降息,显示出央行货币政策预调微调的力度、灵活性均趋于加大,由此带来市场对货币政策进入降息通道的预期,引导市场资金面的进一步宽松,这将持续影响银行理财产品的整体收益。

不过在普遍降低收益的同时,城市商业银行的收益率仍高于其他类型银行。例如泰安市商业银行于6月26日开始发行一款“2012年第十五期”金紫薇”债券型人民币理财产品”,期限53天,预期年化收益率为5.20%。而普益财富数据显示,自6月8日降息以来,市场上共发行24款期限从48天至55天不等、投资起点相近的人民币理财产品,预期收益率最高的是泰安商行发行的这款理财产品,高出收益率第二的产品0.3个百分点,高出收益率最低的产品2.2个百分点。

一个月两次降息致银行理财产品收益进一步下滑。但对投资者而言,此前“名降实涨”的利率走势背景下,城商行理财产品或更具投资价值。

降息来了 理财产品收益全线下调

降息可能导致

理财产品收益率逐月下行

解读:

6月8日、7月6日,中国人民银行分别下调金融机构人民币存贷款基准利率;前者对银行理财产品的影响已开始显现,后者还将加剧理财产品收益率下行。

2012年7月5日晚间,央行决定7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这是自6月8日央行于三年半后首次降息以来,仅一个月后再度出手下调基准利率,在如此短的时间间隔内连续下调利率实属罕见。这也反映出目前决策层在经济增速可能快速放缓的情况下“稳增长”的迫切心情。

银行理财产品收益率下降

5月以来,我国资金市场持续保持宽松,隔夜SHIBOR维持在3%以下运行,5月14日之后,则继续降至2%以下。本周银行间拆借市场利率均在3%以下低位运行,流动性持续宽松。银行理财产品作为有力的揽储工具,其预期收益率从侧面反映出银行对存款的需求程度,因此市场资金面的宽松,会给银行理财产品收益带来“负面”影响。

投资者投资理财产品所获得的收益率即理财产品的收益率取决于两方面的因素,一是理财资金投资基础资产所获得的收益率,二是管理费、销售费与托管费等与理财产品相关的费用。一家银行给予其客户较高的收益率,一方面说明其投资管理团队有较强的投资管理能力,能找到较好的标的资产;另一方面说明银行收取的费用相对较低,愿意让利于客户,薄利多销,以期获得更多市场份额。

事实上,普益财富研究员吴泞江认为,央行6月8日的降息并未对当月的银行理财产品造成太多的负面影响,原因之一是政策效果具有时滞性,但更重要的原因是6月末是银行年中考核的关键时点,银行仍然希望通过理财业务来拉动存款。普益财富统计数据显示,6月最后一周发行的理财产品预期收益不降反升,平均预期收益水平高于4.51%的6月平均水平。

今年4、5月份中国公布的多项经济数据创数年新低,再加上6月CPI涨幅创21个月来新低,因此在物价上涨压力减轻而经济下行压力不断增大的情况下,央行采取连续降息的方式试图推动信贷投放以帮助企业以更低成本融资,刺激经济增长。

11月21日,央行宣布将金融机构一年期存、贷款基准利率分别下调0.25和0.4个百分点,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍,并对基准利率期限档次作适当简并。

2012年,我国银行理财产品收益率呈现逐月小幅下行的趋势,一季度人民币产品的收益还维持在5%以上,但进入二季度,收益下行幅度加剧。截至6月7日,本月人民币产品平均预期收益率仅为4.5624%,较1月份的5.2396%已下降0.6772个百分点。